2019年，机遇与风险依然并存。但与以往不同的是，这个“冬天”似乎特别冷。

根据IT橙新经济“死亡”公司的数据库，停手。2019年12月6日，327家公司被关闭。与2018年倒闭的458家相比，虽然数量上少了131家，但倒下的知名创业公司更多。

诞生于庞氏时代的独角兽，如淘极客、熊猫直播等，陷入了从二级市场到一级市场的寒流。

《科技星球》梳理了2019年典型的雷雨企业，找到了它们雷雨的原因:隆冬时节激进扩张，却止步于风口未能探索出清晰的盈利模式，以及内部规划治理不善和战略决策失误。

你能看到过去，就能瞥见未来。回顾这一年，总结这些企业的成败，是为了明年再出发。

资本流动在隆冬时节中断。

公司:淘机集

雷雨时间:2019年12月

12月9日拂晓，淘机集发布了一则题为《我未能尽到全力》的公告，创始人兼CEO张正平正式宣布，“由于资金未能按时到位，我们不得不宣布，淘机集此轮重组失败！接下来，该公司将寻求关闭或重组。”

现在张正平失去了联系，大楼倒塌了，它无力偿还欠商人的数十亿美元。等待这些普通人的，是一条幽幽的讨债之路。生于2018年，死于2019年，陶吉吉的一生很短暂，但之前的种种迹象已经预示了这种可悲的处境。

“下沉新贵”淘极客踩着社交电商，下沉市场。它是拼多多模式的追随者。早期以低价吸引新品，甚至用用户付费、商家付费来“烧钱”。据说平均每月亏损2亿。

然而，持续的烧钱并没有击中健康的盈利模式。平台商品质量差、实物不符等问题广受诟病，用户复购率低、留存率低。再加上这两年大环境转冷，投资人越来越理性，没有融资的淘宝收藏只剩下资金链断裂的死胡同。

去年底，淘创a轮融资4200万美元。今年6月，陶吉吉宣布了又一轮融资设计。投资人名单中包括DST、KZ等众多著名公司，融资2亿美元，但最终陶吉吉还是没有等到“救命钱”。

在社交电商领域，淘吉集并不是个例。微选、闲优品、欢聚等一大批社交电商平台都死了，也没了。他们看中的是移动社交带来的流量，但功亏一篑。

公司:熊猫直播

雷雨时间:2019年3月

“熊猫直播设计第一阶段开始，请逐步断开与家星的连接。”3月8日，熊猫TV关闭服务器。

含着金汤匙出生的熊猫TV，原本一帆风顺，有着“国民之子”王思聪的支持。A轮融资6.5亿，B轮融资10亿。之后的22个月，直到熊猫TV倒闭，也没有获得融资。

2015年，直播行业首先进入烧钱大战的恶性循环。直播的盈利大部分来自粉丝打赏，内容高度同质化，严重依赖明星主播。王思聪入局后，熊猫TV不断花大价钱从其他平台“挖角”，主播身价水涨船高，各个平台都是第一个花钱的。

“千播大战”也让行业升温，高估值抬高了融资门槛。斗鱼在2016年和2018年被腾讯领投1亿美元和6.3亿美元分成，上市后市值超过37亿美元。虎牙还在B轮融资中获得腾讯4.6亿美元，上市后估值30亿美元。

然而，在资源的深冬，熊猫直播与斗鱼、虎牙的增长差距日益明显，难以获得资源的青睐。熊猫内部，王思聪团队和360团队争斗激烈，治理和运营混乱。他们被认为有一些问题，如腐败，大量的锚中风，和内容的价值损失。

内忧外患之下，高管离职，主播拖欠工资，员工被辞退…拿不到资本的熊猫TV只能慢慢放一首悲歌。游戏直播平台只剩下两座山，斗鱼和虎牙。但是，Aauto更快游戏的日常直播已经跨越了“斗鱼和虎牙”，斗鱼和虎牙很难享受到成功。明星企业也必须在风停之前战胜风，获得生存能力，哪怕这个企业背后的财务老板是王思聪。

公司:网络英语

雷雨时间:2019年10月

10月12日，韦博英语创始人高承认公司策划失败，资金链断裂。

今年10月，韦博英语已经在北京、上海、深圳、成都等地出现不同程度的关店现象。资金链断裂导致无法支付员工工资、花园租金、物业费等。，是短时间内微博英语大规模关闭的直接导火索。

这家有着21年历史的英语培训机构，从2010年9月成立至今，从未有过融资记录，在扩张中缺乏资源的实力，这使得它高度依赖学费预付款。

学费通常在1 ~ 4万元左右，甚至高达10万元。虽然学费高昂，但快速的扩张速度还是让微博英语入不敷出。据了解，韦博英语现已在全球60个城市开设了近150家门店，累计学员超过30万人。

快速扩张意味着高投入，一旦资金链断裂，结果不堪设想。本来韦博英语在支出方面就没有优势。比如韦博英语北京国贸店的租金是每天15元/平方米，一年将近200万元，而其竞争对手周边写字楼的租金大约是每天5元/平方米。

此外，由于韦博英语会诱导资金紧张的学生通过金融机构的分期贷款来支付学费，且订单比例高达50%-70%。机构雷雨过后，大量学生面临着无法上课，不得不还钱的局面，涉及退款上亿元。

公开数据显示，2019年，教育行业共有22家公司倒闭，其中既有微博英语等线下教育机构，也有疯狂先生等在线教育明星项目。教育行业的冬天似乎特别冷。

停在出风口

公司:季继贤

雷雨时间:2019年12月

12月，生鲜电商吉和生鲜CEO宣布公司融资失败，规模盈利达不到预期，公司不得不大规模裁员、关仓。这个成立一年多的后起之秀，出现了下滑。

危机背后的原因是生鲜行业还没有探索出清晰的盈利模式。生鲜业务毛利低，消耗大，企业只有快速扩大规模，大幅降低成本，才能实现盈利。而生鲜行业的非标准化和内陆化特征显著，这意味着规模化非常困难，资金无法发挥绝对作用。

此外，虽然花钱补贴导致了高频购买率，但大多数购买是在薅羊毛进行的，用户没有得到很好的保留。价格一涨，他们都跑了。想规模化又很难规模化，生鲜电商只能一边烧钱一边摸索。这导致企业极度依赖资源，一旦融资跟不上，很难自保。

一年来，生鲜电商领域一次次遇冷，雷声阵阵。苗事业已经低调关闭了所有门店。大萝卜6月完成6.34亿元A轮投资，11月陷入关店和资金链断裂的危机。这也让资方在资源寒冬中倍加庄重。

食堂免费吃背后的套路，顾客不断回去花钱，老板疯了。

公司:图格

雷雨时间:2019年9月

9月26日，官网，分享汽车平台路歌的，被曝无法打开。此前，创始人王立峰被用户堵了8个小时，最后去警察局追逃。路歌最终变成了悲歌。很多办公室人去楼空空，服务热线打不通，用户押金退不了，互助公司被欠钱，员工也被拖欠工资。

自2015年成立以来，途歌已累计6轮融资，金额超过5亿元。途歌作为曾经的共享汽车头部公司，运营相对高端的车辆，还会派出专门的运维团队处置车辆停放，导致前期投入和运营成本相对较高。此外，途歌通过租车公司获得车源。当资金链变得困难，无法为互助方提供支付时，汽车资源逐渐被接纳，这也加速了用户的流失，最终爆发了大量押金退款的危机。

两年前，“共享经济”成为口号，途歌等公司搭上了共享的顺风车，获得了资源巨头的青睐。现在，风口正在迅速消失。汽车共享的模式很“重”，成本高，缺乏成熟的运营机制。收入模式非常单一，几乎不可能通过租金实现收益。大部分运营商很难找到盈亏平衡点。

深陷逆境的不止一首今年以来，熊猫用车和即刻出行相继被曝出押金难退、无车可用的问题。这一系列问题不仅说明共享汽车领域的火爆已经过去，也暴露了共享经济中企业挪用押金的潜规则，普通用户成为最直接的受害者。

公司:小黄狗

雷雨时间:2019年5月

今年2月起，北京、上海、青岛、无锡等地的小黄狗垃圾分类机械率先停止使用。5月，小黄狗关闭整顿的告知书在网上播出。

小黄狗成立于2017年，通过低价接受垃圾并高价出售来赚取利润。小黄狗A轮融资10.5亿，4个月后获得1.5亿战略投资。他还计划未来三年在设计上投入近400亿元，在全球铺设近100万台机器。

小黄狗掉进了垃圾分类的出口。和其他垃圾分类相关的公司类似，公司自建运输系统和分类中心，花费不菲。此外，毛利甚至低于街头“拾荒者”。单一的盈利模式也很难以极低的价格发挥“垃圾”的商业价值。此外，团贷网的关闭直接导致小黄狗的资金被冻结，很多地方暂停营业。

垃圾创业非常火，一年来成立的相关公司近3000家。另一方面，由于商业模式不清晰，亏损成为行业常态。“戴逸扔”创始人坦言:“我们已经亏了四五百万了。”而“爱分类”一直依靠政府补贴，只有在用户数达到现在的2-3倍后，才能收支平衡。

垃圾接纳行业是一个慢功夫，有自己的社会服务气质，短时间内看不到高利润。初创企业要承受更大的融资压力，做好打持久战的准备。而风口上的企业往往很看重成长的规模，并没有学会通过“练内功”来盈利。所以，隆冬时节，往往更容易“暴风雨”。

停止为糟糕的治理进行规划

公司:暴风影音

雷雨时间:2019年5月

7月，冯鑫涉嫌经济犯罪被控制后，暴风集团的噩耗不断。先是财报显示资产为负，然后高管全部离职，公司面临退市风险。在冯鑫的带领下，从400亿的“小乐视”到现在千疮百孔，大风在错误的道路上越走越远。

2015年，大风集团上创业板，40天拉出36个涨停板，市值超过408亿元。然而，大风集团的上市神话更多的是炒作。暴风平台作为PC时代的产物，缺乏优质内容，移动时代也没有探索出“门票”，无法支撑暴风的高市值。

为此，冯鑫推出了一系列成长策略，以搭上互联网成长之风。然而，无论VR、体育、电视是否纳入公司业务的“全球DT娱乐”战略，“all in TV”依然没有挽回颓势。然而，在暴风魔镜和暴风TV等业务上花费的巨额资金，使得暴风面临越来越大的债务风险。

最后，MPS问题成为引爆暴风集团危机的导火索。2016年，暴风集团与光大资源合作收购英国体育版权公司MPS。一年后，MPS创始人相继离职，最终倒闭，导致光大证券2018年年报亏损15亿元。随后，光大证券将冯鑫告上法庭。

冯鑫因犯受贿罪、贪污罪被捕后，岌岌可危的暴风集团彻底陷入绝境，市值蒸发90%。由于成长决心的一系列失误，PC时代的影音之王没有迎接移动互联网的浪潮，最终消失。

公司:艾芜吴极

雷雨时间:2019年1月

2019年1月，爱屋吉屋被曝光官网，APP停止运营。这个成立一年半，拿到六轮融资，估值60亿元的标志性二手房交易平台，在短暂的高光之后，已经满目疮痍。错误的战略决策是爱屋及乌最后死掉的重要原因。

爱我家用高补贴抢占市场份额失败。在资源的刺激下，爱屋吉屋很快实现了400亿的总营业额。遗憾的是，“补贴”方式在低频、不规范的房地产交易市场中难以产生实质性的规模效应。2016年，无钱可烧的爱屋吉屋在上海的市场份额从巅峰时的28%迅速下滑至1.5%。

再者，爱屋吉屋认为开线下店成本高，想通过线上平台完成所有对接。佣金环节只收一个点，而且价格低，受客户青睐。但是爱屋及乌，忽略了房源才是买卖的重点，只有线下门店才能尽快抓到周边房源。而且，爱我、爱我、爱我、爱我的线上模式有“飞单”的风险。很多于恒经纪人和房东私下交流，偷偷买卖。

当爱屋吉屋意识到自身的局限性后，在2016年开始了疯狂的开店模式，但为时已晚，所有房源几乎都被传统线下门店抢光。爱屋吉屋最终陷入了先开店后关店的尴尬逆境。

2019年，缠绵悱恻的爱屋吉屋彻底倒闭。当初，爱我家、吉屋和链家获得的融资几乎一样，但前者全部用于补贴战，而链家全部用于买店，几乎决定了他们的生死。

虽然在2018年底，美团创始人王兴曾劝:2019年可能是过去十年最差的一年，但却是未来十年最好的一年。但许多企业仍然忽视了冬天的严峻性。

CVSource数据也显示，这个冬天非同寻常:2019年第三季度，互联网行业投融资市场活跃度同比下降，融资案例数为153起，同比下降63.04%；融资规模38.43亿美元，同比下降32.45%。

过去，无论是资源市场热钱的汹涌，还是To BAT创业造成的泡沫，无疑让很多企业忽略了构建成长基本面的重要性。盲目扩大规模的结果是企业抗风险能力差。

关于风险企业抗风险能力的强弱，新加坡风险投资媒体ThinkMaverick曾将其分为两种形式:一种是竹子型，一种是白杨型。

毛竹前四年一直静静地扎根在地下，没有任何生长的迹象，但它的根在土壤中延伸了数百平方米。第五年开始，每天以30cm的速度疯狂生长，直到长到20m。

白杨杨树发育很快，两个月能长到20米，但基本不稳定。前一年是用来疯长的，后来几年都是成群结队慢慢生根，用群体的力量保证根和藤的稳定。

如果市场环境总是好的，那么企业接受杨树模式无疑可以获得最快的增长速度。很多行业的头部玩家确实接受这种增长模式，剑走偏锋。典型的例子有品多多、Luckin coffee等。他们用大规模的投资换来了爆发式的增长速度，争相上市，进入安全地带。

但市场环境不会一直好转，企业也不会一直获得落地的机会。冬天来了，很多企业还是接受杨树模式的成长，但是基本的不稳定会导致他们抗风险能力差。一轮融资不到位或者一个错误的决策都可能让公司陷入危险的领域。

只有在隆冬时节，“竹子模式”的效益才能体现出来，它基本上是牢固的，能够抵御更大的风险，而且它的触角四通八达，能够为企业输送足够的养分。最终，公司的简历将是彩虹。曾经在O2O时代接受毛竹模式成长，在内陆职业服务领域起步较晚的美团，应该深有体会。

市场有好有坏是很自然的。危险的是在隆冬下棋，赢得幸运的机会。正如治理大师德鲁克曾经说过的:动荡时代最大的危险不是扰乱自己，而是仍然用过去的逻辑做事。