细看这三家公司，有个有趣的特点:都是从细分人群切入的。我用倔强的笑容称之为“钓错门”。拼多多自称五环外崛起，哔哩哔哩算是从第二个弹幕开始的亚文化，小红书是职场小姐、大妈。
这可能与擅长“在螺蛳壳里做道场”的上海气质有关。不注重细节，不深挖用户心态，是无法细分人群的。
偏门的公司最先逐渐成为主流。拼多多已经成为阿里的克星，哔哩哔哩最近半年两次出圈，小红书即将成为另一个“内容创业”大本营。
所以很多人认为上海可以以做互联网平台大公司为耻。(携程踮起脚喊为什么看不到我)
二
最近，中国的三家电子商务公司，阿里JD.COM拼多多，都做了财报。
很多媒体都做了一些对比。
从资本市场来看，拼多多的展示比阿里巴巴好。虽然拼多多还在亏损，而且亏损额在快速增加。
但是看公司有两种方式，就是有两种立场。
第一个立足点是以当前公司价值(市值)为原点，考察未来哪家公司的增值更多。说白了，你现在手里有钱。假设只能买一家公司的股票，你买哪家？
这就涉及到公司的资本市场故事模式。
有的公司故事模式是盈利模式，所以这个公司要突出盈利能力。如果利润数字很高，股票价格就会上涨。如果利润下降，股价就会下跌。
讲述盈利故事的公司通常被认为是成熟的公司。这就好比一个人在未来的20年里，从学校毕业和进入职场后，每个月的工资都要进行比较。
另一个公司故事是增强模型。资本市场对这家公司的定位是提升。包括用户提升、市场份额提升、收入提升等。亏不亏是其次。如果你想增加块，你必须转向利润的故事。如果你不能回头，你就会被甩。
讲推广的故事，即使利润上去了，用户推广慢了，资本市场也会用脚投票。但是，一个增强的故事总是要靠盈利的故事，所以这个城市的日子不好过，资本市场有必要接受你现在是一个有盈利故事的公司。因此，有一段时间，JD.COM正从一个增强的故事转向一个盈利的故事，这是相当痛苦的。
讲推广故事的公司，还是可以算是创业公司的。对应上面的比喻，有点像在学校提高自己的知识储备。跟实习收入比，没什么意义，比成绩，证书什么的。
三
拼多多和阿里真的是两个故事，没有可比性。JD.COM，真的可以和阿里相比。他们现在是同一个资本市场的故事模式。
由于一些规则，我不能直接告诉你买哪家公司。我只能代表我自己。
假设我是一个风险厌恶的保守型投资者，我可能会买阿里的股票，因为这个公司相对更稳定。
假设我是一个风险承受能力更大的激进型投资者，我可能会买拼多多的股票。对于增强故事的公司来说，未来可能的上涨空总会更大——当然，向下的空也会更大。
至于我是不是只能买JD.COM或者阿里，跟激进和保守没有关系。都是在买盈利。我个人可能更喜欢阿里。
四
另一家公司的视角是看未来谁能做得更多。这个视角和投资关系不大。如果我判断拼多多会超过阿里，那肯定会促使我去买拼多多的股票。但如果几年后我判断阿里领先于市，这不足以驱使我购买阿里股票。
高档家具店质量太好却没有生意！换个方式一年赚六千万。怎么会？
我同意拼多多是阿里的强敌，但他们仍然不是一个量级的选手。尤其是你看阿里，不是一个阿里巴巴公司，而是一个阿里系，拼多多还很远。
总的来说，阿里系是一个类似帝都五环的结构。
第一环是电商零售，第二环是支付金融，第三环是物流仓配，第四环是阿里云，第五环是一个未来。现在可以把达摩院平头哥放进去了。五环现在只有支出，没有收入。
阿里做零售的三样东西都做了:信息流(淘宝天猫)、现金流(支付宝)、物流(菜鸟)，在行业内都做得很好。品多多只有一条小溪。
阿里经济这个词不是吹牛——你看它不需要什么阿里生态。即使在比较的时候，我也一直认为，总的来说，A比t好，A在只有一个轻对轻资产比率的情况下要稳定得多。
所以拼多多还是一家创业公司，规划公司不是一种创业心态，而是一家创业公司。
五
拼多多肯定是起来卖某种商品的。
对于这种指责，有些反驳完全不着边际。就好比你跟他聊天气，他跟你聊菜价一样跑题，万里。什么样的商品符合五环内人民的需求？你不了解五环外的人——这些话不会错，但和“小米有品牌电视机”之类的卖货没关系。
这就是拼多多的历史，否认没有意义。虽然作为公司策划，尽量不提也很正常。就像淘宝现在不会提过去是怎么起来的——但马云变相承认，没有淘宝就没有假货。
我之所以提到这个人不想提的东西，主要和下面的八卦有关。
六
内地有不少媒体人，因为拼多多的崛起特性，不太喜欢。
不过，内地政府对拼多多的强势崛起感到欣慰。在某种程度上，拼多多回答了多年前的一个著名问题:阿里巴巴为什么不能在上海？
我不需要详细说明接下来会发生什么吧？
本来我是不喜欢的，也就是普通意义上的不喜欢，但是因为连续发生了一些事情，这种不喜欢上升到了仇恨。
我亲身经历了，接到了一个电话。如果今天我想讨厌品多多，我有非常充分的理由——但我真的没有太多负面情绪。其实拼多多上的AirPods还是很香的，这个电话简直就是乌龙。真相是什么？不好的时候写的，但是身边很多同伙都知道。
根据我对内地机构媒体的了解，拼多多是因为和他们的关系而负债的。
现在还早，还早。拖出来之后要还，甚至不还，需要很大的努力和天赋。这事发生在几年前。
七
总体来说，拼多多是“准”的。
在当前拉动内需的经济形势下，拼多多确实可以算是一次“消费升级”。今天连央视的主持人都放下身段，带货直播，拼多多的环境不错。
但就像上海不能认为自己彻底推翻了上海的互联网公司一样，拼多多还是一家创业公司。
本文为清谈，完全不构成投资建议。
作者:魏武挥泉:拉氮集
