在携程和Qunar.com宣布合并之后，这是今年互联网垂直领域排名前两位的公司之间的第四次合并。之前有58同城和赶集，滴滴和快的，美团和大众点评。那么，为什么今年这类互联网公司之间频繁发生合并，隐藏在其中的真正商业逻辑是什么？东楼不妨试着解读一下:
1、一切都是为了资本利益最大化。
首先，行业之间的并购一定是为了资本利益的最大化。今年的四起并购案，无一例外都是资本推动的。资本从来都是逐利的，很少有情怀，尤其是对于已经上市的公司或者已经融资多轮的互联网公司。公司创始人虽然有强烈的独立发展愿望，但在资本面前却无可奈何。在携程收购的具体案例中，百度作为控股股东，持有51%的股份，而庄作为公司CEO，即使整个管理层加起来也只有7%的股份。在这种情况下，话语权完全在资本一方。
而且并购双方规模相当，市值或估值都在几十亿美元以上。这些并购案例，每一个都让人感到“震惊”。大规模公司之间的合并如何操作，肯定会给两家公司带来巨大的组织架构重组，伴随着大量的裁员，而让两家曾经的“死敌”有如此大的动力走向谈判桌的，一定是资本利益。资本为什么要推动合并？愿意很简单。并购一方面可以实现对行业的绝对垄断，方便推高估值或市值，另一方面也可以给一部分投资人退出的机会。所以，无论从哪个层面来说，并购都是最能代表资本利益的选择。
2，竞争太激烈，互损不如抱团取暖。
其次，垂直领域第一名和第二名会合并的另一个重要原因是双方产品同质化严重，竞争激烈，双方都损失很大。而且这些有竞争力的互联网公司，无论上市与否，都是不盈利的。盲目的烧钱已经让这些公司无力应对，有限的现金流正在一点一点被消耗殆尽。这是因为如果他们想继续玩下去，他们需要继续筹集更多的资金。经过几轮融资和上市，这些垂直领域的“大佬”已经非常庞大，市场上很难找到接盘侠。
对于中国互联网行业来说，2019年注定是不平凡的一年。今年，从年初滴滴快的合并，到美团合并，再到年底携程控股去哪儿，行业老大和老二合并的故事不断上演。
2019年12月的最后几天，市场传来消息。失去了评论的支持，饿了么终于倒向了阿里巴巴。知情人士向腾讯科技证实，饿了么已获得阿里巴巴12.5亿美元的投资意向，占股27.7%。
网络订餐领域三足鼎立正式形成，分别是饿了么、美团外卖、百度外卖。网络订餐市场已经进入BAT-hungry的世界，背靠阿里，背靠腾讯的美团外卖，背靠百度的百度外卖。
这就像是网络视频领域的重演。阿里巴巴收购优酷土豆后，优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频也是网络视频领域的三足鼎立，而在他们的背后，还占据着BAT三大互联网巨头。
是滴滴快的的快速发展。融资超过20亿美元后，背后还有腾讯和阿里巴巴。互联网行业的并购发生得如此猛烈，BAT势头如此强劲，甚至引起了一些互联网创业者的恐慌。
在互联网行业并购频繁发生的同时，中概股回归的趋势也已经形成。今年年初暴风科技成功登陆创业板后，包括360、世纪佳缘、欢聚时代、陌陌、中国手游等一大批公司都在准备回归a股。
目前，巨人网络已向七喜控股借力世纪游轮和分众传媒。虽然股东纠纷不断，但盛大游戏即将借中银绒业，而中国手游已并入世纪华通，回归之路正在快速推进。
360的私有化也进展顺利。刚刚签署了最终的私有化协议，规模超过90亿美元。私有化交易资金将通过银行贷款、股权资本和滚动股权获得。
参与360私有化邀请的财团成员包括中信国安、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、新中国资本、华泰瑞联、华盛资本及其子公司。
360欲借34亿美元，为价格为93亿美元的私有化交易融资。腾讯科技获悉，360准备明年3月完成私有化，退出美股，2019年6月拆除红筹架构，2019年底完成证监会审批。
互联网公司合并案
为什么行业并购如此频繁？
互联网行业从来没有像现在这样频繁的并购。为什么2019年板块运动发生的如此剧烈？
JD.COM集团CEO刘向腾讯科技指出，这是互联网行业发展的必然。过去三年，互联网公司融资太容易了。他们经常拿出80块钱来补贴，却能从100块钱拿到投资，估值越来越高。
“过去三年，中国的互联网发展很疯狂。比如人们看电影的时候，同时有10多台电影票机，让消费者不知道选择哪一台。这是一个不正常的现象。合并不仅对行业有利，对消费者也有利。”
刘说，产业的整合并不是互联网独有的现象。钢铁和水泥行业在快速发展之后，都面临着整合，这是全世界都一样的结果。这些都离不开经济的基本规律。
中国的互联网补贴到底有多夸张？美团点评的一份融资材料显示，2014年美团和点评盈利28亿元，亏损23.94亿元。预计美团点评2019年亏损高达105.37亿元，约合16.2亿美元。
在资本寒冬下，美团很难烧钱，不合并很难降低成本。美团和点评都可能因为资金链断裂而倒闭。即使美团点评合并，预计也要到2018年才能盈利。
2019年中国互联网行业的整合兼并有一些特点，就是这些行业非常规范，这些企业一直在你死我活的竞争，不能互相消灭。他们必须通过资本合并来降低成本。
但更多的合并发生在O2O、本地生活、打车出行、旅游行业、网络视频等高度集中的领域，较少发生在网络媒体、智能手机、互联网金融等市场集中度较低的领域。
