互联网融合的下半场，360金融会是赢家吗？

最近共同基金、网贷、融资租赁、金融从业者的“朋友圈”都停了，可谓一波未平一波又起。从近期公布的政策来看，行业在不断收紧，填补“空政策缺失”。仔细分析，最近的政策是要求你以后从事金融或金融业务必须取得牌照。

我们来看看对现有上市互金平台影响较大的政策:贷帮和P2P。

2019年10月21日，最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部联合发布《关于办理非法借贷刑事案件的意见》，2019年10月24日，银保监会公布融资性担保公司监管治理划界。

“组成界定”给出了贷款机构适当雇用的要求。如果从事借贷业务的机构只扮演“通道”和“中介”的角色，不接触资金，是安全的。但如果你扮演担保的角色，不管你是否为金融机构做风险控制，如果你在助贷(团结贷)过程中“担保”或“回购”了债权，也就是你托底了债权。这样从业务角度来说，容易造成风险，最大的风险是催收风险，这是目前政策杜绝的。继续从事融资性担保业务的，应当按照规定设立融资性担保公司。

2019年11月27日，互金整治办、网贷整治办联合发布《关于开展点对点借贷信息中介机构转型为小贷公司试点的指导意见》。

《指导意见》给出了小额贷款公司转型的基本条件。总结一下，首先，最近一年，我们已经把所有运营银行的存管保持在线。其次，网贷机构及其实际控制人和主要高级管理人员最近两年无严重违法违规记录，无重大违法违规记录，无非法金融业务，努力配合网贷风险专项整治。最后，被撤销的网贷机构不得申请转型为小贷公司。同时还要求全世界的小贷公司，注册资源不低于10亿，不低于余额的10%才能收，以后全世界都不会有P2P。

上述政策的公布，宣告了互金的种草时代结束，约束的偏向越来越清晰，留给金融从业者转型的时间和路径已经不多。但是，大家也不要太消极。我在《360金融的野心》一文中提到，传统银行业的主要矛盾是人民群众对新兴金融的向往与金融增长不足、不平衡之间的矛盾。作为商业银行的点对点借贷有必要弥补小微金融的不足。对于率先完成转型的头部平台，将锻炼自身的股东实力、品牌影响力、用户流量、牌照资源，受益于行业的出清。360金融早在2016年上线之初就开始对接金融机构的资金。三季报显示，金融机构资金占比达到93%，信贷规模和信贷用户双双位居上市互金平台第一。

值得注意的是，2019年11月27日，国际长期私募基金方源资源向公司老股东合计购买1152万ADS，持股比例为8%，并向360金融委派董事。官网数据显示，方圆资源基金规模约为45亿美元，其投资策略一直聚焦于那些受益于不断增长的需求、满足中国中产阶级不断增长的需求的行业。大多数治理合资公司来自淡马锡和高盛，资金来自国际养老基金。长期基金的加持，是对互金行业长期以来的认可，也是对360金融团队的看好。受此鼓舞，当晚股价上涨17%。

只有三年历史的360金融如何做到让你眼前一亮？三季报有哪些新变化？

[S2/]01稳步创新成功的基因

02金融科技使能器中台系统出现

03结构场景厚资金端

04高速发展仍能控制客户获取成本

05下半年互联网金融牌照合规不可或缺

01稳健创新型赢家的基因

360金融1.0普惠金融

在互联网领域，360有一种凶猛的狼气质，老周敢于刁难任何企业。3Q大战曾经让360平安名声大噪。狼群组织的特点如下:团队精神；敏锐的洞察力；随时准备进攻；锁定目的后绝不放弃；严密的组织。

360集团在共同基金领域的架构充分体现了公司的狼性文化。它愿意在一个不熟悉的领域做一个学习者，在战略投资部门的协助下，完成了对资本、资产、保险、征信基础设施的深度理解和架构。2016年第一个360集团，率先成立了自己的金控平台。面对金融基因的缺失，也基于对风险的恐惧，集团挖来了徐军，任命他为360金融CEO。

出身于麦肯锡的徐军，在参与360金融的创立并担任CEO时，凭借深厚的资金后盾和国际化视野，为360金融的稳步突破发挥了不可替代的作用。在这个时代，目标是用普惠融资服务1亿个家庭，而不是像信用卡代偿、校园分期那样专注于细分其他资产。

吴海生接手360金融2.0时代

随着2019年8月徐军辞职，公司进入2.0新阶段，360元老、360金融团结创始人吴海生出任CEO。自360金融成立以来，吴海生一直担任公司总裁。2011年3月加入360集团，做过360导航、360影视、360手机浏览器等产品。在加入360集团之前，我先在2008年6月在百度担任产品经理，在百度空、百度地图、百度LBS的治理上下功夫。

吴海生的工作经历是典型的工艺管理。上任后，他提出“新金融是人工智能的最佳落地场景，大数据和AI技术的应用可以大大提升新金融服务群体的广度、风控的深度和工作流程的便捷性。”360金融将坚持科技平台的定位，加速公司战略升级，将360金融打造成数据驱动、AI赋能的第三方金融科技平台。

实际上，支撑360主要交易量的风控团队只有200多人。其中，一半的工作人员是AI算法专家，多为数学和计算机科学博士；另一半是来自中国人民银行、平安银行、招商银行、交通银行、渣打银行、汇丰银行等机构的金融人才。两个基因的团队成员深度融合，以工匠精神为支点，以财务为跷跷板。在三年多的时间里，他们在国内上市的FinTech的笔画控制展示上取得了巨大的成功。

三季报新任掌门人吴海生强调，“公司通过‘轻资源’模式，坚定地实现了从传统贷款推动者向手艺支持者的战略转型。本季度，“轻资源”模式下的贷款占总贷款的20%，较上一季度的8%大幅提升。 “所谓“轻资源”模式，是指在不承担所有风险、不接触资金的情况下，从金融机构获取利润，并收取获客、工艺品出口等服务费。这种转变将使360金融能够为更多的金融机构提供服务，并稳步降低整体运营风险。

麦肯锡11月发布的《中国银行业CEO季刊》中提到，拥抱大数据，提升银行业竞争力是银行业的共识。实践表明，大数据和高级分析可以从四个方面创造可观的价值:业务绩效提升25%左右；运行成本降低10%左右；操作风险相关损失下降20%左右；系留数据的响应效率提高30%左右。当360金融进入2.0时代，科技赋能是我们能看到的最大变化。

02金融科技使能器中台系统出现

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7月，360金融宣布全面升级金融大脑，推出针对银行、消费金融、互联网金融的差异化服务，在原有产品的基础上新增“多债指数”、“个人资质评估”、“设备风险指数”、“社会关系指数”和营销定价产品进行支持。

11月，上海交通大学计算机系360金融人工智能联合实验室成立仪式在上海交通大学闵行校区举行。Unity Laboratory致力于AI技术在新金融领域的应用探索。在成立仪式上，360金融CEO吴海生公布了“未来科学家”的设计方案。未来五年，360金融将投入10亿元培养和招募全球顶尖的AI人才。

360金融大脑定位于金融行业的数据技术平台。基于AI、大数据、金融云等底层技术，提供智能营销、智能风控、智能客服、智能催收等一整套能力体系。

中台的想法是从早期美军的作战体系演变而来的。工匠精神中的“中台”一词，主要是指学习这种高效、幼稚、强大的指挥作战体系。最早的商业应用可以追溯到海尔集团CEO、治理大师张瑞敏在2005年提出的“一人一人合一”的思想，顺应了互联网时代“去中心化”、“零距离”的特点。但也正是由于阿里巴巴的推动和促进，使其成为治理领域备受追捧的优秀学校，如今在各大著名互联网公司成为学习典范。

互金行业经过近十年的成长，已经成为一个大而庞大的机构，业务不断细化拆分，体系不断收紧的局面，导致原有的野蛮生长体系越来越站不住脚。相比之下，传统金融机构虽然实力雄厚，但由于数据非结构化，中台缺乏系统建设，导致前端获客、后端收钱成本高。互联网新贵，由于台湾缺乏建立技术的资源，往往选择降低信用门槛，提高借贷利率，这也是“风波”频发、催收“乱象”的主要原因。360金融旨在解决效率问题，降低创新成本。

在智能营销环节，360金融建立了DSP系统，汇集了各类广告交易平台、广告网络、供应商平台甚至媒体库存。据悉，360金融的大数据采集系统每天可处理近7亿用户超过100亿次的采访请求，近百台服务器峰值可达每秒20万次。事实上，在中国大陆和台湾没有加强技术的互金公司，往往习惯于在贷款超市购买低成本的流量，本质上降低了信用门槛。而360金融凭借强大的技术支持，恰好可以用合理的价格买到高价值的流量。三季报数据显示，M3+仅为1.07%，在行业内排名较低。

在智能风控环节，治理大多集中在贷前、贷中、贷后三个环节。而360金融将智能风控放在获客阶段，从而将智能风控延伸到客户全生命周期，通过精准量化风险，平衡优化公司的收入、成本和业务规模。360金融智能风控自动化率高达百分之九十七。其中，热点地址、庞大关系网等黑科技的RD和应用成为360金融的制胜法宝。

在反敲诈环节，360金融累计黑名单1000万，白名单上亿。白名单和黑名单形成的名单治理体系，覆盖了跨越11亿关系节点和140多亿关系边的关系网络数据，以及厚重安全的大数据，使得反敲诈数据双重厚重全面，从而能够深度防范批量风险。财报数据显示，敲诈造成的损失率仅为0.2%。

360金融通过自主研发的智能语音机器人，刷新了传统信贷模式，解放了包括获客、电话营销、客服、催收等75%的人力成本，大幅提升了金融服务效率和客户体验。现在，360智能语音机器人可以支持庞大的调整策略，可以根据贷后治理记分卡和排名设置不同的词、催收强度和访问方式。已应用于催收、营销、客服，能帮助客户提升获客、精准营销、产品交易转化。

03结构场景厚资金端

除了加大工匠精神的投入，360金融也在加速场景的架构。场景化应用于金融，有利于增强用户粘性，获取用户真实交易数据。蚂蚁金服和JD.com的快速崛起以及数千亿的估值也是基于海量的电商场景。

360金融在AI大数据方面架构先进。除了增长数据的智能技术赋能金融业务，还整合了自身在全场景的用户、流量、技术优势。现在已经接入Pulse、e袋洗、迪达公司等多个生态互助合作伙伴..

6月30日，360金融宣布战略投资未来市场，通过金融服务和技术能力的输出，增强双方的资源共享。未来市场是一个专注于社交圈的全品类电商平台。此次投资将使电商行业基于数据和手艺的判断翻倍，也是360金融开启社交金融模式的有益探索。

乐心也是电商基因的崛起，但是现在电商交易只占信用交易的5.7%，但是场景结构对估值的提升非常有用。乐心前三季度累计盈利20亿，市值21.2亿美元；360金融前三季度累计盈利22.4亿，市值只有13.2亿美元，比估值水平差一倍。

360金融起步最晚，但却是最早的互金上市平台，帮助贷款。Q3数据显示，机构资金占比已经达到93%，在上市互金平台中排名第一。打住，360金融已经深度帮助了60多家银行，包括工行、光大银行等世界银行。

除了引入世界一流银行降低资金成本，公司还在努力通过ABS降低融资成本。虽然国内ABS市场充满挑战，但7月在上交所乐城发行10亿元ABS，综合成本约5.6%。这份ABS出版物是360金融第一季度从上交所和深交所获得的100亿架出版额度的一部分。

根据最新报道，360集团将很快入股天津首都银行，这是全球首批五家试点民营银行之一。交割后，360集团将成为天津金城银行的大股东，占股30%。

通过坚实的资金渠道，未来360金融资金成本将大幅降低，低成本的资金来源最终将转化为终端消费者的福利，更好地满足个人消费需求。

04高速发展仍能控制客户获取成本

Q3放贷560亿元，环比增长15.7%，信贷余额706亿元，机构资金占比提升至93%。同时，根据财报，“轻资源”模式的业务占比达到20%，而第一季度仅为8%。【/s2/】“轻资源”比例的提升，代表着360金融向金融技能赋能者的全面转型，将极大缓解公司的资源压力(无需支付兜底风险，无需支付信用担保)，大幅降低催收风险。

市场支出占总运营成本的50%以上。对于互联网商业模式来说，市场支出往往被视为一种持久的投资。拼多多的市场支出和收入相差无几，但资源市场看好它。360金融作为追赶者，需要在盈利期加大投入，取得领先地位。后期可以通过品牌影响力和平台技术控制获客和运营成本。相比其他平台，360金融的人员更加精干。现在总员工1000人左右，工艺和风控占总员工的50%左右。

05下半年互联网金融的牌照合规不可或缺随着近期频繁的互金克制政策，个别地方击退了对整个P2P网络的攻击，甚至在入秋后关闭了网贷。大家期待已久的P2P备案无望，越来越多的细则即将出台，牌照成了最后一根稻草。2012年开启的互金时代亮点不在。“人生如梦，大梦方醒”，一切又回到起点。

都说360金融等上市互金平台最大的优势是背后有360集团的全力支持。作为老牌互联网巨头，360集团有足够的品牌影响力、资金实力和海量流量，也是唯一有能力与BATJ抗衡的互金平台。最新消息，360金融集团将入主天津首都银行，成为持股30%的大股东。在这里，360金融已经掌握了七张牌照，不会为了拿下支付、证券等牌照而清理未来。互联网金融下半场，合规是条件，牌照是准入卡(作者:每天都有新发现)