临近2020年底，过去一年互联网行业发生了什么？有什么变化？哪些公司脱颖而出？有哪些公司戛然而止？【瑞来观】2020年度盘点系列文章奇怪的策划。本期带来“2020年互联网行业十大上市公司”。

1。唯品会

[行业]电子商务

[年增长率] 146%

【当前市值】633亿元

【东楼点评】过去一年，唯品会的线上展示非常低调，618、双11等电商大战销声匿迹，但线下，却加快了开店步伐。现在，无论是阿里还是JD.COM或唯品会，他们都押注于下沉市场。一种下沉方式是渠道下沉，即线上开店获取线下流量；另一种下沉是市场的下沉。例如，除了在网上开店，JD.COM还推出了全新的社交电商平台京西，以推出低线市场。

在我看来，唯品会今年股价上涨的一个主要原因，就是押注渠道下沉，打造了“奥特莱斯”式的线下门店，推动了未来的商业想象空。另一方面，唯品会今年的股价上涨源于过去几年的超跌。市值巅峰时一度达到150亿美元，但今年一度跌至仅50亿美元左右。现在它的市值又回到了80多亿美元，这是超跌之后的反弹。其实未来的趋势是什么，很大程度上取决于唯品会在线上能否守住自己的阵地，线下能否真正找到成熟的商业模式。

2。美团点评

【行业】职业服务

[年增长率] 137%

【当前市值】5408亿元

【东楼点评】根据美团点评公布的2020年财报，美团的营收主要来自餐饮外卖、门店和酒旅业务、新业务。从推广情况来看，美团还处于快速推广阶段。令人惊讶的是，店铺、酒店、旅游业务的大力推广，意味着其正在不断抢夺携程等OTA平台的市场份额。

在我看来，美团点评是职业服务领域的绝对王者，这不仅让其在C端的用户不断扩大，也让其在B端市场极具竞争力。美团现在已经成为第三大互联网公司，而且在未来几年内，它有非常大的机会成为腾讯和阿里之外的第三级。

3。Luckin咖啡

【行业】职业服务

[年增长率] 74%

【当前市值】502亿元

【东楼评论】11月13日，Luckin coffee (NASDAQ: LK)宣布将于2020年9月30日停止报告第三季度未经审计的财务业绩。财报数据显示，报告期内，净收入14.932亿元，同比增长557.6%；净亏损5.319亿元，同比增长9.7%。

Luckin咖啡的市场价值出乎意料地增加了。表面上看，Luckin coffee股价的上涨主要来自其净收入的翻倍，这让资本市场看到了其未来的大市场空。在我看来，Luckin coffee现阶段的成功，其实就是快速打造品牌。基于此，它孵化的是差异化的快消产品，短期内其营销成本较高。是因为品牌塑造必须建立在外卖的长期接受度上，而不是坐在教室里。开店成本比传统咖啡店低，规模化后更容易盈利。隐患在于品牌力的持久性，这就需要瑞幸特别注重消费者口碑的积累，对于产品的打造也变得尤为重要。

4。拼多多

[行业]电子商务

[年增长率] 67%

【当前市值】3069亿元

【东楼评论】在我看来，在过去的一年里，推动拼多多市值增加的原因主要有两个:1。活跃用户大幅增加。财报显示，2020年第三季度平均月活跃用户为4.296亿，较去年同期的2.317亿增长85%。2.收入大幅增长。财报显示，拼多多第三季度净营收为人民币75.139亿元(约合10.512亿美元)，比去年同期增长123%。

拼多多今年市值一度超过JD.COM，在中国互联网上市公司中排名第四。但随着第三季度财报的公布，由于亏损没有如预期扩大，股价一度下跌15%。因此，拼多多现在面临的主要问题是如何减少其损失。如果拼多多能在下一阶段减少亏损，其市值很可能会再次上涨。

5。陌陌

[行业]移动社交网络

[年增长率] 57%

【当前市值】547亿元

[东楼评论]

陌陌的股价今年一直坚挺，稳步上涨。在我看来，陌陌股价一直坚挺，首先是专注，不跨界。我们一直专注于社交领域，并没有持有所谓的多元化扩张和投资，所以公司一直保持着良好的盈利能力。

其次，陌陌一直很懂赚钱。陌陌在上市后的第二份财报中实现了单季度盈利，随后5年实现了19个季度的盈利。陌陌最新财报显示，2020财年第三财季归属于风行股东的净利润为8.94亿元，同比增长949.72%。

上市五年，陌陌可能是最让人惊喜的中概股公司。与很多高峰期上市的公司不同，上市速度最快的陌陌在用户、营收、利润、市值等方面都跑赢了市场，未来依然可期。

6。JD.COM

反向链接是什么意思？介绍了反向链路的功能和类型。

[行业]电子商务

[年增长率] 57%

【当前市值】3384亿元

【东楼评论】JD.COM在经历了2018年的低谷之后，在2020年迎来了全面反弹。JD。COM最新发布的2020年第三季度财报显示，2020财年第三季度归属于普通股股东的净利润为6.12亿元，同比下滑79.6%；营业收入1348.43亿元，同比增长28.71%。

今年双11，JD.COM交出了2044亿元的辉煌战绩。另外，京东的亮点之一。COM今年的业务是推出“京东京喜”，保证了在JD.COM的快速市场下沉，挖掘低端市场的推广潜力。

如今，经过多年的业务调整，JD.COM再次走上了准确的增长轨道。而且，通过业务的整合重组，JD.COM集团也在2020年重新找到了自己的定位，那就是以零售为主的科技服务公司。这意味着未来将持续押注零售赛道，同时提升自身技能输出能力，最终服务于政府和企业的数字化转型。

7。阿里巴巴

[行业]电子商务

[年增长率] 47%

【当前市值】3.8万亿人民币

【东楼点评】阿里巴巴现在是国内互联网行业的“一哥”。奇怪的是，港股上市后，市值已经和腾讯拉开了一定的差距。

不用说，腾讯一直是阿里巴巴最大的竞争对手。腾讯和阿里的“双龙戏珠”将是未来几年互联网行业的主旋律。虽然主要从事业务差异，但随着业务的不断扩大，已经进入了彼此的重要场所。俗话说，一山难容二虎。即使是在广阔的市场空中国，随着两家超级互联网公司的市场规模不断扩大，双方陷入直接竞争仍然是不可避免的。

而且随着业务的不断扩大，阿里巴巴面临的竞争对手越来越多，仅仅是在电子商务领域，JD.COM、拼多多、唯品会等公司一直没有放弃对其市场份额的挑战。阿里巴巴仍需不断强化其电商行业优势。在云计算领域，除了来自腾讯云、金山云等互联网公司的竞争，阿里巴巴还面临微软、AWS等国际竞争对手的强大竞争。

八

网易

【行业】综合网络平台

[年增长率] 36%

【当前市值】2815亿人民币

【东楼点评】网易一直是一家稳健的互联网公司，这可能和老板丁的性格有关。然而，网易今年仍然面临着严重的公关危机，即患病员工被暴力解雇，这让网易的声誉损失不小。虽然短期内股价没有受到明显影响，但长期来看会让网易在人才竞争中落后。

网易股价相对稳定还有另外两个原因。一个是把考拉卖了，让网易不用烧钱竞争电商行业。另一个是网易上市不错，是其旗下的另一家上市公司。但有道上市以来，股价表现平平，未来的事实能否成为网易推广的新引擎，还有待观察。

9.携程旅行网

【行业】在线旅游【年增幅】21%

【当前市值】1361亿元

【东楼点评】携程今年的股价也很稳定，或者说这几年携程的股价一直很稳定，这源于携程稳健的业绩，营收一直在提升，虽然增速只有10%-20%。

不过，作为在线旅游市场的绝对领导者，携程目前的行业地位依然稳固，尤其是在高端旅游市场。但随着美团在酒店和旅游业务上的发力，携程面临着不小的压力。

10、58同城

【行业】职业服务

[年增长率] 11%

【当前市值】635亿元

【东楼点评】互联网行业群体市场下沉的下半场，58同城的下沉优势显现。然而，随着用户对互联网平台优质内容的需求越来越大，58同城的粗略增长也遇到了一些质疑。

据媒体报道，2018年以来，58同城被监管部门点名约谈十余次，仅北京就被约谈三次。各地约谈的问题主要集中在虚假信息和违背诚信方面。所以今年58同城股价虽然还在涨，但整体涨幅不高，未来挑战也不小。

总结点评

可以看到，在过去的一年里，股票涨幅最大、市值超过10亿美元的10家互联网上市公司中，有4家是零售电商，阿里巴巴、JD.COM、拼多多、唯品会均榜上有名，另有4家与职业服务相关，包括携程、美团点评、58同城、Luckin coffee。剩下两家分别是专注社交市场的陌陌和互联网综合平台网易。

不难看出，在互联网行业的下半场，主角变成了与“人货场”密切相关的零售电商或职业服务提供商。但是很多新兴公司还没有上市，比如今日头条/Tik Tok、Aauto Quicker、滴滴等这些近几年才崛起的公司，提升潜力巨大，意味着互联网行业已经不知不觉完成了迭代。好奇号是5G时代的来临，也意味着视频、VR、AR等内容公司即将迎来真正的大进攻。这些提升潜力巨大的公司一旦上市，未来上市公司的市值规模和提升顺序肯定会有很大的变化。

异常注意:本次盘点主要选取当前市值超过10亿美元的互联网上市公司。数据收集时间:2020年1月1日至2020年12月9日。本清单不构成投资建议，仅供参考。