本期嘉宾 股海指南针 在 8 月 16 日的股吧访谈中为 下半年有行情吗 ？ 那 么有哪些精彩观点呢？ 近日大盘不断下跌，但多家券商却发表了惊人相似的观点，一致认为大盘正在赶底，一波行情即将到来，下半年大盘将以震荡上行为主。理由也是惊人的一致：认为中国股市的估值处于全球洼地，外资的流入将助推A股价值回归。

对券商们的观点，指南针不敢苟同。估值低就有行情？外资能成为A股的解放军？

【以下为访谈精彩观点】

1。股市估值低吗？看看科创板，创业板。

(08-16 15:05:55)股海指南针：中国股市的平均估值的确在全世界都是低的，但主要是一些超级大盘的金融股市盈率超低，只有5倍左右，是它们拉低了A股的平均估值，但两市多数八类股即中小市值的个股估值都很高。而由于A股资金量严重不足，这些大盘股又银携迹是多年来没有行情，所以，A股虽然总体估值低，却难有行情。

2。要市场具备投资价值才会吸引资金。

(08-16 15:08:12)股海指南针：估值低未必就有行情。工商银行等四大行多年来的市盈率都只有5倍左右，每年的现金分红都超过哟年起存款利率，估值不可谓不低，但四大行几十年来除了大牛市何曾有过行情？中国股市的牛市行情从来都是资金推动型的牛市，2007年涨到6124点，2015年涨到5178点无不是资金推动型的牛市，绝不是因为估值低而产生的牛市。就拿2015年的5178点大牛市来说吧，大盘走牛的根本原因是杠杆，场内场外融资融券失控导致的虚假牛市。不然2015年6月12日沪指5178点，到8月27日跌到2906点，你能说当时6月份中国股市的估值值5178点，到8月份中国股市的估值就只值2906点，股市是经济的晴雨表，那这两个月的时间内，中国经济发生了什么灾难？没有，中国经济在这两个月里平稳运行，指数的巨大波动完全是资金在作怪，是杠杆资金炒作的结果，与估值完全没有关系，很多垃圾股借助题材从几元炒到十几元，但很快又从哪里来回到哪里去，坐高层电梯。还有一个事实可以证明中国的股市与估值没有直接关系：20多年来的中国股市，绝大多数年份，都是上半年有行情，下半年没有行情，所以股海指南针总结了15字炒股方针，即“一季度满仓，二季度半仓，下半年空仓”。如果说中国股市与估值直接相关，那么，中国股市每年的上半年估值就低，每年的下半年估值就高吗？荒诞无稽！为什么中国股市绝大多数年份是上半年有行情，而下半年没行情呢？这是由中国的会计结算制度决定的。股市，即股票市场。所有的商品市场，决定价格的第一要素是供求关系，供大于求，再好的商品都会降价；供不应求，质差的商品也会涨价。所以，虽然商品的质量最终决隐神定商品的价格高低，但供求关系却随时直接影响商品的价格。下半年扩容压力超大，股票筹码严重供过于求，下半年会锋并有行情吗？

3.2800就大胆买，3000就跑，我不信这样也能亏钱。这样会亏的概率应该不高吧 。

(08-16 15:32:38)股海指南针：2800不低，3000不高；2800不是底，3000也不是顶 。

4。下半年的投资机会在哪里？

(08-16 15:46:03)股海指南针：下半年还会有很多题材被炒作，但散户跟风炒作很难赚钱。稳健而言，上证50中的一些个股有望继续脱离大盘走慢牛行情。

（文章来源：研究中心）

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